ABOUT VISCOFAN
Letters from the chairman AND CEO
SOBRE VISCOFAN
Cartas del presidente Y DEL CONSEJERO DELEGADO
ABOUT VISCOFAN
Letter from the chairman
"I would not like to end this letter without a few words about the amazing team at Viscofan Group. Without them, we would have never achieved the excellent operational results we obtained". ABOUT VISCOFAN
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JOSÉ DOMINGO DE AMPUERO Y OSMA. CHAIRMAN
 We marked our 50th anniversary, achieving the best results in our history. We are a highly diversified company, not only in terms of products and businesses, but also in terms of our physical presence, with 22 plants in 21 countries across five continents, more than 1,700 customers in over 100 countries, and an exceptional team of 5,700 people from more than 50 nationalities who work every day at Viscofan.
In recent years, we have undertaken significant changes and improvements to become the company we are today: the world leader in casings, with a larger presence in the food packaging sector- mainly through value-added products such as bags and films - and we have expanded our presence in markets that were new to us, such as functional ingredients, nutritional health products and pet treats.
In 2025, we achieved €1,252 million in revenue and €160 million in net profit, figures exceeding market estimates at the start of the plan. We achieved these results thanks to a business model that has translated into solid volume growth, increasing our market share in the traditional business by 3 percentage points in recent years, while also diversifying into new businesses, particularly in the areas of packaging, health, and pet treats with our recent acquisitions in Brazil.
In recent years, we have once again made substantial progress in innovation and technology, combining investments in growth, process improvements, and sustainability. By 2025, we had already surpassed the decarbonisation targets set for 2030 and improved in terms of safety, with the severity index dropping from 0.25 in 2021 to 0.09 in 2025, well below the industry average.
We have grown by combining commercial, operational, and financial discipline, achieving solid cash flows that have allowed us to increase shareholder remuneration both through ordinary dividends and the distribution of extraordinary dividends of €1 per share in the last three years of the plan. As a result, the proposed dividend per share for the next Annual General Meeting -which will again be held as a scrip dividend- amounts to €3.25 per share, 3.5% higher than the previous year and 77% higher than the €1.84 distributed from the 2021 results, which was the dividend for the final year of the previous strategic plan.
I want to take this opportunity to thank you for your support and trust over these years in building a company that in 2025 has not only delivered the best results in its history but is also well placed to successfully face the new challenges of growth, profitability and value creation foreseen in the new Beat’30 strategic plan.
Thank you.
JOSÉ ANTONIO CANALES. CEO
 One of the key takeaways from 2025 was our ability to meet the increased volume demand across all casing technologies. This year has seen steady improvement, culminating in double-digit growth in the final quarter.
This growth is not coincidental; it reflects years of sustained effort focused on improvement, innovation, technology, and market proximity over the years. Expanding our presence through new commercial offices in additional countries, installing new collagen capacity in Europe, Asia and the Americas, building a new converting plant in Thailand, and the excellent performance delivered by the new cellulose technology in the United States are clear examples of the initiatives that have helped accelerate the industry’s transition from animal guts to collagen casings, while also providing an alternative in cellulose casings in response to reduced supply.
In addition to 4% growth in our traditional casings business, we also achieved 8% growth in new business lines, significantly exceeding the natural market rate. This growth was driven by value-added products such as transfer casings and barrier bags, where we have installed new production capacity in Mexico. Growth was seen across all regions, with notable increases of 14% in South America, 4% in both North America and Asia Pacific, and 1% in EMEA.
From an operationally point of view, the factories have worked with high levels of efficiency, speed and productivity, counteracting the increase in prices of raw materials, especially collagen hides.
Additionally, and framed within our commitment as signatories of the United Nations Global Compact for sustainable development, we have already met objectives set for 2030 by successfully implementing our 2022-2025 Sustainability Action Plan.
All of this in an unfavorable currency environment; the weakness of the Dollar and the strengthening of the Brazilian real and Mexican peso reducing growth by about three percentage points in revenue, and five points in EBITDA, in addition to recording more than 20 million euros of negative exchange differences, with their consequent impact on our net result.
Despite these conditions, we have achieved record results in the main financial metrics, with revenue growth of 4% compared to the previous year (6% like-for-like) to 1,252 million euros, EBITDA growth of 1.6% (6% like-for-like) to 290 million euros, and a net profit amounting 160 million euros, 1.8% more than the previous year.
The transformation completed under the Beyond25 strategic plan has demonstrated Viscofan's ability to create sustainable value for its stakeholders. More customers are placing their trust in our products and solutions, we have increased our workforce, reduced the number of accidents and their severity, and we have a business model that allows us to grow and generate strong cash flow, which was primarily allocated to shareholder returns.
I take this opportunity to congratulate and thank the more than 5,700 people who work at Viscofan for the results achieved. Together, we have built a company that is ideally positioned to embark on a new strategic plan: Beat’30. This inspiring and compelling plan for the next five years focuses on growing faster than our historical average to become even more of a leader, more profitable, and more sustainable.
Thank you.
JOSÉ DOMINGO DE AMPUERO Y OSMA. PRESIDENTE
Hemos cumplido cincuenta años obteniendo los mejores resultados de nuestra historia. Una compañía ampliamente diversificada, no solo en productos y negocios, sino también en términos de presencia propia, con 22 plantas en 21 países de cinco continentes, con más de 1.700 clientes presentes en más de 100 países y con un equipo humano excepcional, 5.700 personas de más de 50 nacionalidades que trabajan cada día en Viscofan.
En estos últimos años hemos impulsado cambios y mejoras para para convertirnos en la compañía que somos hoy: el líder mundial en envolturas, con un mayor tamaño en el mundo del packaging de alimentación -principalmente a través de productos de valor añadido como bolsas y films-, y hemos expandido nuestra presencia en mercados que eran novedosos para nosotros, como los ingredientes funcionales, productos relacionados con la salud nutritiva y las golosinas para mascotas.
En 2025 alcanzamos los 1.252 millones de euros de ingresos y los 160 millones de euros de resultado neto, unas cifras superiores a las estimaciones del mercado al comienzo del plan. Hemos conseguido estos resultados gracias a un modelo de negocio que se ha traducido en sólidos crecimiento de volúmenes, incrementando nuestra cuota de mercado en el Negocio tradicional en 3 p.p. en estos últimos años, a la vez que nos hemos diversificado con los Nuevos negocios, especialmente en los ámbitos del “packaging”, salud y golosinas para mascotas o “pet treats” con las últimas adquisiciones en Brasil.
En estos años hemos vuelto a dar un salto importantísimo en términos de innovación y tecnología, combinando inversiones en crecimiento, en mejoras de proceso y en sostenibilidad. En 2025 hemos superado ya los objetivos de descarbonización previstos para 2030 y mejorado en accidentabilidad con el índice de gravedad que ha pasado de 0,25 en 2021 a 0,09 en 2025, muy por debajo de las empresas del sector.
Hemos crecido combinando disciplina comercial, operativa y financiera, obteniendo sólidos flujos de caja que han permitido incrementar la remuneración al accionista tanto en forma de dividendos ordinarios, como con la distribución de dividendos extraordinarios de 1€ por acción en los últimos tres años del plan. Con todo, el dividendo por acción propuesto para la próxima Junta -que volverá a realizarse con la modalidad de dividendo flexible- asciende a 3,25€ por acción, un 3,5% más que en el año anterior, y un 77% superior a los 1,84€ distribuidos con cargo a los resultados de 2021, que fue el dividendo del último año del plan estratégico anterior.
Quiero aprovechar estas líneas para agradecerles su apoyo y confianza a lo largo de estos años para construir una compañía que en 2025 no solo ha dado los mejores resultados de su historia, sino que se encuentra en una situación óptima para afrontar con garantías los nuevos retos de crecimiento, rentabilidad y creación de valor previstos en el nuevo plan estratégico Beat’30.
Muchas gracias.
JOSÉ ANTONIO CANALES. CONSEJERO DELEGADO
Una de las principales conclusiones de este año 2025 ha sido nuestra capacidad de responder a la mayor demanda de volúmenes que se ha dado en todas las tecnologías de envolturas. Un año que ha ido de menos a más en este sentido, concluyendo el último trimestre con crecimiento de doble dígito.
Este crecimiento no ha sido casualidad, sino consecuencia de un trabajo continuado de mejora, innovación, tecnología y proximidad al mercado durante todos estos años. Ampliar nuestra presencia con nuevas oficinas comerciales en nuevos países, haber instalado nueva capacidad de colágeno en Europa, Asia y América, la construcción de una nueva planta de converting en Tailandia, y el excelente resultado que está dando la nueva tecnología de celulósica en Estados Unidos son claros ejemplos que nos han ayudado a acelerar la transición de tripa animal a tripa de colágeno en el mercado, y que ha proporcionado una alternativa en tripas de celulósica ante la reducción de oferta.
Además del crecimiento del 4% en el negocio tradicional de envolturas también hemos logrado un crecimiento del 8% en los nuevos negocios, un crecimiento muy superior al ritmo natural de mercado, destacando los productos de valor añadido como las envolturas transferibles y bolsas de barrera donde hemos instalado nueva capacidad productiva en México. Se han obtenido crecimientos en todas las geografías, destacando el crecimiento del 14% en Sudamérica, del 4% tanto en Norteamérica como en Asia Pacífico y el 1% en EMEA.
Desde el punto de vista operativo las fábricas han trabajado con elevados niveles de eficiencia, velocidad y productividad, contrarrestando el incremento de precios en las materias primas, especialmente las pieles de colágeno.
Adicionalmente, y enmarcado en nuestro compromiso como firmantes del Pacto Mundial de las Naciones Unidas para el desarrollo sostenible hemos cumplido ya con objetivos previstos para 2030 ejecutando con éxito nuestro Plan de Actuación de sostenibilidad 2022-2025.
Todo ello en un entorno de divisas desfavorable, la debilidad del dólar y el fortalecimiento del real brasileño y peso mexicano han erosionado nuestro crecimiento en cerca de tres puntos porcentuales en ingresos, y cinco puntos en EBITDA, además de registrarnos más de 20 millones de euros de diferencias negativos de cambio, con su consiguiente impacto en nuestro resultado neto.
A pesar de estas condiciones, hemos obtenido resultados históricos en las principales magnitudes financieras, con unos ingresos que han crecido un 4% frente al año anterior (6% orgánico), hasta los 1.252 millones de euros, un EBITDA que ha crecido un 1,6% (6% orgánico), hasta los 290 millones de euros, y un resultado neto que ha alcanzado los 160 millones de euros, un 1,8% más que en el año anterior.
La transformación completada en el plan estratégico Beyond25 ha demostrado la capacidad de Viscofan de crear valor a sus grupos de interés de manera sostenible. Cada vez más clientes confían en nuestros productos y soluciones, hemos incrementado la plantilla, reducido el número de accidentes y los índices de gravedad, y tenemos un modelo de negocio que permite crecer y generar sólidos flujos de caja que se han destinado principalmente a la remuneración al accionista.
Aprovecho esta ocasión para felicitar y agradecer a las más de 5.700 personas que trabajan en Viscofan por los resultados obtenidos. Entre todos hemos construido una compañía que se encuentra en una situación idónea para emprender un nuevo plan estratégico: Beat’30. Un plan ilusionante y apasionante para los próximos cinco años enfocado en crecer por encima del ritmo histórico para ser más líderes, más rentables y más sostenibles.
Muchas gracias |
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